Regulación de la tokenización · Singapur

Regulación de la tokenización en Singapur: la MAS y la Securities and Futures Act

La tokenización está, en general, permitida en Singapur. La Monetary Authority of Singapore (MAS) aplica un enfoque tecnológicamente neutral: un token que es un producto de mercados de capitales según la Securities and Futures Act 2001 (SFA), como una acción, un bono o una participación en un fondo, se regula en general igual que su equivalente no tokenizado.

Última actualización:

Resumen educativo; no constituye asesoría legal, fiscal ni de inversión. La regulación cambia, y la respuesta para cada proyecto depende del activo, de la estructura, de los inversores y de dónde se encuentren. Consulte a asesores legales cualificados en cada jurisdicción antes de emitir, ofrecer o comercializar cualquier producto. Última revisión: 16 de octubre de 2026.

¿Cuándo es un token digital un producto de mercados de capitales?

Según la SFA, los productos de mercados de capitales incluyen los valores (acciones, bonos y participaciones en un business trust), las participaciones en instituciones de inversión colectiva, los contratos de derivados y los contratos de divisas al contado para negociación apalancada. Si un token entra en una de estas categorías, se le aplican las normas de la SFA para ese producto, con independencia del formato.

¿Qué normas se aplican a la oferta de valores tokenizados en Singapur?

Las ofertas de valores, derivados sobre valores o participaciones en fondos tokenizados están sujetas a la Parte 13 de la SFA, igual que las no tokenizadas. En general, la oferta debe hacerse mediante un folleto registrado ante la MAS, o acompañada de él, que informe de las características y riesgos propios de la tokenización (como la DLT utilizada, los contratos inteligentes y la custodia). Las participaciones en fondos requieren además autorización o reconocimiento. La MAS enumera exenciones, cada una sujeta a condiciones que incluyen restricciones publicitarias:

  • Ofertas personales pequeñas de hasta 5 millones de dólares de Singapur en cualquier período de 12 meses.
  • Colocaciones privadas a un máximo de 50 personas en cualquier período de 12 meses.
  • Ofertas dirigidas exclusivamente a inversores institucionales.
  • Ofertas a inversores acreditados.

¿Qué licencias necesitan las plataformas de tokenización en Singapur?

  • Las plataformas de emisión primaria pueden estar realizando actividades reguladas y, en general, necesitan una licencia de servicios de mercados de capitales (CMS), salvo exención.
  • Las plataformas de negociación secundaria de valores tokenizados pueden estar operando un mercado organizado y deben ser una bolsa aprobada o un operador de mercado reconocido, salvo exención.
  • Los custodios que tienen la posesión o el control de valores tokenizados de clientes necesitan, en general, una licencia CMS para servicios de custodia, salvo exención.

¿Qué es Project Guardian?

Project Guardian es una colaboración liderada por la MAS entre autoridades y el sector financiero para probar la tokenización de activos, que la MAS describe como un programa sandbox transfronterizo que abarca fondos, bonos, stablecoins y pasivos bancarios tokenizados. Ha publicado el Guardian Fixed Income Framework y el Guardian Funds Framework.

¿Qué papel tiene Libertum?

Libertum es una plataforma de software (T-Suite). No cuenta con licencia, registro ni autorización en Singapur y no es titular de una licencia CMS ni un operador de mercado reconocido allí. Lo que hace el software:

  • Reglas de cumplimiento on-chain. Los tokens ERC-3643, CIP-113 y los tokens autorizados de XRPL pueden aplicar listas de países permitidos o restringidos, saldo máximo, período de retención y claims de KYC, y rechazan las transferencias no conformes (Cumplimiento).
  • KYC y KYB se realizan a través de Sumsub.
  • Módulo Structuring (Beta) con paquetes jurisdiccionales para El Salvador CNAD/LEAD, Estados Unidos SEC Reg D/Reg S, UE MiCA/MiFID II e Islas Caimán CIMA. Solo el paquete de las Islas Caimán ha sido revisado por abogados y está publicado; los demás son borradores marcados como «Beta — pending counsel review» (pendiente de revisión legal). Structuring es una herramienta de software, no un servicio legal ni de estructuración de Libertum.

Libertum, S.A. de C.V. posee una licencia de Proveedor de Servicios de Activos Digitales (PSAD) otorgada por la Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD) de El Salvador, asiento de registro PSAD-0094, que cubre la custodia, el intercambio y la transferencia de USDT y USDC y la recepción y transmisión de órdenes de clientes (art. 19 literales a), d) y f) numerales 1 y 2 de la LEAD); la custodia de RLUSD ha sido aprobada por la CNAD en el marco del mismo registro. No autoriza ninguna emisión, surte efectos únicamente en El Salvador y no otorga derechos de pasaporte ni autorización alguna en Singapur. Los emisores siguen siendo responsables, junto con sus propios asesores legales, del análisis de registro o exención en cada jurisdicción. Consulte Licencias.

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Preguntas frecuentes sobre la tokenización en Singapur

¿Es legal la tokenización en Singapur?

En general, sí. Si el token es un producto de mercados de capitales según la SFA, se aplican las mismas normas de folleto, licencias y conducta que al producto no tokenizado, salvo que exista una exención. Que lo sea depende de su fondo.

¿Importa que un token se denomine security token?

No. La MAS evita deliberadamente etiquetas como «security token» o «utility token» y examina el fondo económico y los derechos del token según las definiciones de la SFA.

¿Puede dirigirse una oferta tokenizada solo a inversores acreditados?

Sí, la oferta a inversores acreditados es una de las exenciones que enumera la MAS, sujeta a condiciones que incluyen restricciones publicitarias.

¿Tiene Libertum licencia de la MAS?

No. Libertum es una plataforma de software y no tiene licencia ni reconocimiento de la MAS. Su licencia PSAD de El Salvador (PSAD-0094) surte efectos únicamente en El Salvador.

Fuentes primarias

Última comprobación:

  1. MAS — Guide on the Tokenisation of Capital Markets Products (last updated 14 November 2025) — Sustituye a la Guía de Ofertas de Tokens Digitales de 2017/2020; neutralidad tecnológica, «misma actividad, mismo riesgo, mismo resultado regulatorio»; definición de productos de mercados de capitales (art. 2(1) SFA); folleto registrado ante la MAS (Parte 13 SFA); exenciones (ofertas personales pequeñas hasta 5 millones de S$, colocaciones privadas a un máximo de 50 personas, inversores institucionales y acreditados); información específica sobre la tokenización en el folleto; licencia CMS para plataformas primarias y custodia; bolsa aprobada u operador de mercado reconocido para plataformas de negociación; Payment Services Act para otros tokens.
  2. MAS — Project Guardian — Colaboración entre autoridades y el sector para probar la tokenización de activos; programa sandbox transfronterizo; Guardian Fixed Income Framework y Guardian Funds Framework; miembros del grupo de autoridades.

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