El Proceso Completo de Tokenización

La mayoría de las guías de tokenización se detienen en “desplegar un token”. Eso es, más o menos, un tercio del trabajo. Este capítulo recorre el ciclo de vida completo: desde la verificación de tu entidad, pasando por la estructuración y el despliegue del activo, hasta la administración de las distribuciones, el reparto entre inversores y el soporte de un mercado secundario conforme.

Nueve fases. Todas ellas son cosas que harás de verdad.

Cómo usar este capítulo. El explorador interactivo del proceso te permite recorrer estas mismas nueve fases con seguimiento del progreso. En la parte superior de esa página puedes descargar un PDF con la identidad de marca de esta guía.

Las nueve fases de un vistazo

#	Fase	Qué resuelve	Duración típica
01	Preparar	Entidad verificada, plan elegido	2–10 días hábiles
02	Estructurar	Activo modelado, documentos firmados	1–3 semanas
03	Configurar el cumplimiento	Las reglas que toda transferencia debe superar	El mismo día
04	Desplegar	Contratos operativos en la cadena	2 días hábiles (SLA)
05	Incorporar inversores	Inversores verificados, wallets en la whitelist	De minutos a 2 días cada uno
06	Captar capital	Capital ingresado, tokens asignados	Ventana de la oferta
07	Administrar	Distribuciones, acciones corporativas, controles	Continuo
08	Distribuir	Inversores encontrados y calificados	Continuo
09	Secundario	Transferible y aun así conforme	Posterior a la emisión

Fase 01 — Preparar

Empiezas con una cuenta normal y solicitas convertirte en emisor. La verificación Know Your Business se ejecuta a través del flujo de empresas de SumSub, y se admiten quince tipos de entidad: persona física, empresario individual, sociedad de personas, corporación, LLC, entidad sin ánimo de lucro, entidad gubernamental, fideicomiso, joint venture, asociación, cooperativa, sociedad cotizada, sociedad privada, institución educativa y fundación.

El conjunto de documentos varía según el tipo de entidad y la jurisdicción, pero en general incluye: certificado de constitución o de formación, estatutos sociales o acuerdo operativo, registro fiscal, identificación y KYC de todo beneficiario final con el 25% o más, identificación de directores y ejecutivos, una carta de referencia bancaria y una declaración de origen de fondos.

SumSub procesa el envío y remite el resultado al equipo de administración de Libertum para la aprobación final.

Elegir un plan. El pago por listado encaja con operaciones puntuales o a medida. Los planes mensuales salen más económicos a partir de unas seis ofertas al año. Tu plan determina el número de ofertas, los asientos de equipo y el acceso a módulos.

Fase 02 — Estructurar

El Tokenization Wizard se adapta a la clase de activo: los pasos que ves dependen de la clase que elijas.

Clase de activo	Pasos del asistente
Real Estate	4
Debt Digital Asset	8
Invoice Factoring	9
Revenue Digitisation	9
Bonding Token	9
Equity Digital Asset	10
Commodity Tokenization	10

Resumen general recoge el nombre de la oferta, el nombre del token, el símbolo, los decimales, la ubicación del activo, la imagen de portada, el logotipo de la empresa y la descripción. Los detalles del proyecto son específicos de cada clase: en inmobiliario se piden tipo de propiedad, dirección completa, valoración y ocupación; en equity, estructura societaria, modelo de negocio y métricas clave; en deuda, tipo de instrumento, prelación, garantías y covenants.

La estructura de tokenización define el suministro total, el precio del token, el ticket mínimo y máximo, el objetivo total de captación, la asignación y el vesting. Cuatro campos merecen especial atención, porque cambiarlos más adelante obliga a volver a desplegar:

• Decimales — casi siempre 18 para ERC-3643 y ERC-20.
• Suministro total — el máximo que llegarás a emitir; se aplica on-chain mediante el módulo Supply Limit.
• Precio del token — se cotiza en USD y se almacena internamente con la precisión del stablecoin.
• Ticket mínimo / máximo — el mínimo se aplica al crear la orden; el máximo debería reflejar tu módulo Max Balance.

Documentos sigue una lista de verificación definida por la clase de activo que separa lo obligatorio de lo recomendado. La firma electrónica es obligatoria en las ofertas de Real Estate y Equity. Todo lo que requiera firma se canaliza a través de DocuSign.

La configuración de distribución cubre las fechas de inicio y fin de la emisión, la visibilidad en el marketplace, la posición destacada y una lista de invitación de inversores por CSV masivo. Los ajustes de dividendos y gobernanza cubren la frecuencia y el mecanismo de distribución, los derechos de voto, el umbral de quórum y el periodo de espera entre propuestas.

Fase 03 — Configurar el cumplimiento

Elegir un estándar

Estándar	Úsalo cuando
ERC-3643 (T-REX)	Security tokens que necesitan aplicación del cumplimiento on-chain. La opción por defecto para la mayoría de las ofertas de security tokens.
ERC-20	Tokens de utilidad o de gobernanza. Más ligero y económico, pero sin verificación de identidad ni de claims integrada.
ERC-721	Tokenización de pieza única o de edición limitada.
CIP-113	Tokenización con cumplimiento nativo en Cardano. Actualmente solo en la testnet Preview, a la espera de la auditoría para mainnet.
CIP-20	Token nativo fungible de Cardano sin cumplimiento programable. Operativo hoy en Cardano mainnet.

Componer el conjunto de reglas

Cada módulo de cumplimiento es un contrato desplegado de forma independiente. El controlador Modular Compliance los encadena, de modo que una transferencia debe superar todas las comprobaciones activadas.

Módulo	Qué aplica
Country Allow	Transferencias solo hacia wallets cuya identidad verificada lleve un claim de país incluido en la lista de permitidos.
Country Restrict	Bloquea las transferencias hacia wallets de una lista de bloqueo — normalmente EE. UU. en ofertas que no son Reg D, además de las jurisdicciones sancionadas.
Supply Limit	Un tope estricto sobre el suministro total.
Max Balance	Ninguna wallet individual puede mantener más de X tokens — se usa para topes por acreditación.
Hold Time	Bloquea la transferencia dentro de los N segundos posteriores a la acuñación — normalmente 365 días para las restricciones de Reg D / Reg S.

Los módulos se combinan con total libertad. Una oferta estadounidense bajo Reg D podría activar Country Allow (solo EE. UU.), Max Balance y Hold Time a un año. Una oferta Reg S, en cambio, excluye EE. UU. mediante Country Restrict.

Momento de la acuñación

Disponible solo para ERC-20 y ERC-3643.

• Al ordenar (por defecto) — los tokens se acuñan a medida que se liquida la orden primaria de cada inversor. La elección habitual en rondas de captación.
• Al desplegar — el suministro completo se acuña en una wallet de custodia en el momento del despliegue y luego se transfiere a los inversores conforme se liquidan las órdenes. Elige esta opción cuando la liquidez secundaria importe desde el primer día.

Agents y owners

Un Agent es una wallet autorizada a acuñar, quemar, pausar, congelar, forzar transferencias y recuperar. Las operaciones rutinarias — acuñar al liquidar una orden, distribuir dividendos — se delegan normalmente en el relayer de Libertum, mientras tú conservas las facultades de propietario. Los roles funcionales son TENANT, RENT, STABLECOIN, YIELD y BUYBACK.

Solo el Owner puede cambiar los módulos de cumplimiento, cambiar el registro de identidad o transferir la propiedad. Por eso el Owner suele ser una hardware wallet o un multi-sig; los agents son wallets operativas que automatizan las funciones del día a día.

Fase 04 — Desplegar

Al enviar el asistente completado, la oferta pasa a PENDING_ADMIN_APPROVAL.

Los administradores de Libertum verifican que el KYB esté vigente y aprobado, que estén los documentos obligatorios, que la economía del token sea internamente coherente, que la configuración de cumplimiento coincida con las jurisdicciones declaradas, que no existan conflictos de whitelist con países restringidos y que la descripción de la oferta no haga afirmaciones que constituyan asesoramiento de inversión. El objetivo de SLA es de 2 días hábiles para los envíos sin incidencias.

Tras la aprobación, la TREXFactory despliega los seis contratos base — Token, Identity Registry, Identity Registry Storage, Trusted Issuers Registry, Claim Topics Registry y Modular Compliance — junto con los módulos de cumplimiento seleccionados, en una sola transacción.

Fase 05 — Incorporar inversores

Los inversores completan la verificación de identidad antes de poder suscribir. Esos claims de identidad verificados son exactamente lo que leen los módulos de cumplimiento on-chain al validar una transferencia más adelante.

Las wallets llegan a tu whitelist por tres vías:

1. Iniciada por el inversor — el inversor conecta una wallet en la página de la oferta; la plataforma envía una solicitud de whitelist a tu Transfer Agent.
2. Alta manual del emisor — añade la dirección en Issuer Dashboard → Wallet Whitelist y vincúlala al registro de identidad del inversor.
3. Carga masiva por CSV — un archivo con las columnas wallet, email, country, útil para migrar una lista de inversores existente.

Fase 06 — Captar capital

Cada orden del mercado primario lleva un estado y un rastro de pago completo con referencias on-chain. El ticket mínimo se aplica al crear la orden; el ticket máximo debería reflejar tu módulo Max Balance para que ambos nunca se contradigan.

A medida que se liquidan las órdenes, los tokens se acuñan (al ordenar) o se transfieren desde la wallet de custodia (al desplegar). El saldo del inversor y tu cap table se actualizan a la vez.

Para los pagos en moneda fiat, Stripe Connect reparte cada pago automáticamente: Stripe se queda con su comisión de procesamiento, Libertum toma una comisión de plataforma configurable en puntos básicos y tú recibes el neto.

Fase 07 — Administrar

Aquí es donde ocurre la mayor parte del ciclo de vida.

Cap table — una tabla de titulares en tiempo real con wallet, nombre del inversor, país, tenencia actual, coste de adquisición y última transacción; filtrable por país, rango de tenencia y actividad reciente, y exportable a CSV. El Transfer Journal es un libro cronológico inmutable que refleja los eventos on-chain.

Dividendos y distribuciones se ejecutan en cuatro pasos: declaras un importe, una moneda (normalmente USDC o USDT), un método de asignación y una fecha programada; la plataforma toma una instantánea de los titulares y calcula la asignación prorrateada entre las órdenes MINTED, escribiendo un registro por inversor; en la fecha programada el relayer, actuando como agente STABLECOIN, transfiere el stablecoin a cada wallet; cada fila exitosa se marca como distribuida y se notifica al inversor por correo electrónico.

Los fallos individuales — una wallet en lista negra, por ejemplo — se registran y se muestran en el panel, y puedes reintentar, reembolsar fuera de la cadena o dejar la operación en espera hasta resolver la cuestión de cumplimiento.

Controles. La congelación total impide que una wallet envíe o reciba; la congelación parcial bloquea una cantidad concreta. La transferencia forzada mueve tokens saltándose el estado de congelación del remitente, pero sigue sujeta a la verificación del receptor. La recuperación transfiere de forma atómica todos los tokens de una wallet perdida a una nueva y revincula la nueva wallet a la misma identidad. Las tres las inicia por defecto el Transfer Agent, y tu política puede exigir doble control.

Documentos y comunicaciones. Un repositorio documental versionado por oferta, con los documentos visibles para el inversor etiquetados y algunos que requieren firma con DocuSign. Los anuncios llegan a todos los titulares o a un segmento por correo electrónico y dentro de la aplicación, usando plantillas de acción corporativa, anuncio de distribución, propuesta de gobernanza o actualización general.

Fase 08 — Distribuir

Emitir un token conforme no basta, por sí solo, para encontrar inversores. Esta es la fase que la mayoría de las plataformas de tokenización deja íntegramente en manos del emisor.

Distribution Hub es un CRM de inversores y un motor de emparejamiento con IA que descubre, califica y conecta a los emisores con los inversores adecuados para una oferta concreta.

Libby AI es el copiloto conversacional que vive dentro de él. Pregunta en lenguaje natural y descubre, puntúa y organiza inversores en el pipeline, además de redactar los mensajes de contacto — y el emisor decide qué se envía realmente.

Whitelabel Shopfront es una landing page de marca para una sola oferta: configura logotipo, colores, imagen principal y CSS personalizado, redacta tu propio titular, tus propuestas de valor y tus FAQ, y publica en your-tenant.libertum.market o en tu propio dominio mediante CNAME. Los inversores ven únicamente esa oferta: sin marketplace, sin otros listados y sin la marca de Libertum.

Whitelabel Platform es un marketplace completo de inversores y emisores bajo tu propia marca y dominio. Decide si muestra solo tus ofertas o también las ofertas compartidas por Libertum, aporta opcionalmente claves de proveedor de KYC específicas del tenant y activa opcionalmente un rol de administrador de tenant.

Fase 09 — Secundario

Como el conjunto de reglas vive en los propios módulos de cumplimiento del token y no en la base de datos de un mercado, una transferencia se valida frente a las mismas condiciones con independencia de dónde se inicie.

Dos inversores en la whitelist pueden transferirse tokens de igual a igual; cada transferencia debe superar todos los módulos activados — jurisdicción, tope de saldo, periodo de retención — y el Transfer Journal lo refleja de inmediato. Cuando el rescate está habilitado, las solicitudes de recompra y de rescate se gestionan desde la pestaña Redemption Orders, junto a las órdenes primarias.

Qué leer a continuación

• Guía del Emisor — el mismo proceso con el máximo detalle operativo, incluido el Issuer Dashboard pestaña por pestaña.
• Estándares de Token y Contratos Inteligentes — la arquitectura de contratos que hay detrás de las fases 03 y 04.
• Aplicación del Cumplimiento — cómo se ejecuta realmente la validación de transferencias.
• Planes, Módulos y Precios — a qué te compromete la fase 01.