Guía del Emisor

Esta guía acompaña al emisor de principio a fin, desde «estoy pensando en tokenizar un activo» hasta «mi oferta está en vivo, los inversionistas se suscribieron y estoy gestionando mi cap table».

1. Convertirse en emisor — KYB

Empiezas con una cuenta normal. Para convertirte en emisor debes completar la verificación Know Your Business (el mismo proveedor SumSub que en el KYC, en su flujo empresarial).

Tipos de entidad admitidos: persona física, empresa unipersonal, sociedad colectiva, corporación, LLC, entidad sin fines de lucro, entidad gubernamental, fideicomiso (trust), joint venture, asociación, cooperativa, empresa que cotiza en bolsa, empresa privada, institución educativa, fundación.

Documentos que se te solicitarán (varían según el tipo de entidad y la jurisdicción): certificado de constitución, estatutos sociales / acuerdo operativo, registro fiscal, identificación y KYC de los beneficiarios finales con participación ≥ 25%, identificación de directores / apoderados, carta de referencia bancaria, declaración de origen de fondos.

El flujo:

1. Elige Become an issuer en el menú de tu cuenta.
2. Aporta los datos de la entidad, los beneficiarios finales y la documentación de respaldo.
3. SumSub procesa la solicitud; los resultados se envían al administrador de Libertum para la aprobación final.
4. La aprobación suele tardar entre 1 y 3 días hábiles cuando el envío está completo.

Una vez aprobado, tu cuenta pasa al rol de emisor y aparecen las entradas de Issuer en la barra lateral.

2. Elegir un plan de suscripción

Los emisores necesitan una suscripción activa para publicar ofertas. Consulta Planes, módulos y precios para ver la tabla completa. Guía rápida:

Si…	Elige este plan
Solo quieres tantear el terreno con una o dos ofertas	Pay Per Listing — $0/mes + $499 por oferta
Manejas un pipeline de emisión activo (5 ofertas al año)	Issuer Starter — $299/mes
Manejas una operación de emisión de alto volumen con mercado secundario	Issuer Growth — $499/mes
Eres un actor institucional que necesita dominio propio y soporte dedicado	Enterprise — $999/mes

Los planes de pago incluyen una prueba gratuita de 7 días al registrarte.

Pago por oferta vs. mensual. Si publicas 6 ofertas o más al año, el plan mensual sale más barato. El pago por oferta resulta más conveniente para emisores con operaciones esporádicas o hechas a la medida.

3. El Tokenization Wizard

El asistente se adapta a la clase de activo: los pasos que ves dependen de la clase de activo que elijas al inicio.

Clase de activo	Pasos	Títulos de los pasos (resumen)
Real Estate (bienes raíces)	4	Overview · Project Details · Documents · Team
Equity Digital Asset (activo digital de capital)	10	Overview · Offering & Project Details · Tokenized Equity Details · Tokenization Structure · Financial & Legal Documentation · Distribution & Marketplace Listing · Dividend & Governance Settings · Risk & Compliance Disclosures · Technical Setup · Issuer Declaration
Debt Digital Asset (activo digital de deuda)	8	Issuer Information · Debt Instrument Details · Tokenization Structure · Financial & Legal Documents · Token Distribution & Offering Plan · Compliance & Registration · Technical Setup · Declarations
Invoice Factoring (factoraje de facturas)	9	Overview · Invoice Details · Tokenization Parameters · Underlying Asset Verification · Financial & Legal Details · Token Distribution & Marketplace Listing · Risk & Investor Disclosures · Technical Deployment · Issuer Declaration
Revenue Digitisation (digitalización de ingresos)	9	Overview · Revenue Stream Details · Tokenization Structure · Underlying Agreements · Token Economics · Compliance · Token Economics · Technical · Issuer Declaration
Commodity Tokenization (tokenización de materias primas)	10	Overview · Commodity Details · Tokenization Structure · Custody & Verification · Offering Details · Financial & Legal · Distribution Mechanics · Risk Management · Tokenomics · Issuer Declaration
Bonding Token	9	Overview · Offering & Project Details · Tokenization Structure · Financial · Legal · Risk · Token Economics · Documents · Team

Patrones comunes del asistente

Paso «Overview» — Nombre de la oferta, nombre del token, símbolo del token, decimales, ubicación del activo, imagen de portada de la oferta, logotipo de la empresa y descripción breve.

Paso «Project / Offering Details» — Depende de la clase de activo. Para bienes raíces: tipo de propiedad (comercial / residencial / oficinas / multifamiliar / retail / hotel / industrial / otro), dirección completa, valuación y ocupación. Para capital: estructura societaria, modelo de negocio y métricas clave. Para deuda: tipo de instrumento, prelación, garantías y covenants.

Paso «Tokenization Structure» — Suministro total, precio del token, ticket mínimo/máximo, meta total de captación, asignación y calendario de vesting.

Paso «Documents» — Lista de documentos determinada por la clase de activo; algunos obligatorios y otros recomendados. Bienes raíces: firma electrónica obligatoria; pitch deck, CIM, inscripción registral, títulos de propiedad, aprobación bancaria, certificado de gravámenes y comprobante del impuesto predial recomendados. Capital: firma electrónica obligatoria; pitch deck, estatutos sociales, acuerdo operativo y carta de asignación fiscal recomendados. Los documentos que requieren firma se tramitan a través de DocuSign.

Paso «Distribution & Marketplace Listing» — Fechas de inicio y fin de la emisión, visibilidad en el marketplace, posición destacada y lista de inversionistas invitados (carga masiva por CSV).

Paso «Dividend & Governance Settings» — Frecuencia de distribución, mecanismo, derechos de voto, umbral de quórum y periodo de espera entre propuestas.

Paso «Risk & Compliance Disclosures» — Lista de factores de riesgo con descripciones de un párrafo.

Paso «Technical Setup» — Elección de cadena, estándar de token, interruptor del momento de acuñación, módulos de cumplimiento y agentes.

Paso «Issuer Declaration» — Declaración final. Una vez enviada, la oferta pasa a PENDING_ADMIN_APPROVAL.

4. Configuración del token en detalle

Algunos campos merecen atención especial, porque equivocarse en ellos sale caro (obligan a volver a desplegar).

• Decimales. Casi siempre 18 para ERC-3643 y ERC-20.
• Suministro total. Defínelo como el número máximo de tokens que llegarás a emitir. Se aplica en cadena mediante el módulo Supply Limit.
• Precio del token. Se cotiza en USD; internamente se almacena con la precisión del stablecoin.
• Ticket mínimo / máximo. El ticket mínimo se valida al crear la orden. El ticket máximo debe coincidir con tu módulo de cumplimiento Max Balance.

5. Elección del estándar de token

Estándar	Úsalo cuando
ERC-3643 (T-REX)	Emites un token de valor (security token) — bienes raíces fraccionados, capital, deuda — y necesitas que el cumplimiento se aplique en cadena. Opción por defecto para la mayoría de las ofertas de security tokens.
ERC-20	Emites un token de utilidad, un token de gobernanza o un token sin permisos. Más ligero y económico, pero sin verificación de identidad ni de claims integrada.
ERC-721	Tokenización de piezas únicas o de edición limitada.
CIP-113	Tokenización con cumplimiento nativo en Cardano. Actualmente solo en la testnet Preview — pendiente de auditoría para mainnet.
CIP-20	Token nativo fungible de Cardano sin cumplimiento programable. Hoy ya está en vivo en Cardano Mainnet.

6. Interruptor del momento de acuñación

Disponible solo para ERC-20 y ERC-3643.

Ajuste	Qué ocurre	Cuándo usarlo
On-order (por defecto)	Los tokens se acuñan en el momento en que se liquida la orden primaria de cada inversionista.	Captaciones primarias — el caso más común.
On-deploy	Todo el suministro se acuña al desplegar la oferta, íntegramente en una billetera custodio. A medida que se liquidan las órdenes, los tokens se transfieren del custodio al inversionista.	Cuando la liquidez del mercado secundario importa desde el primer día.

7. Configuración del cumplimiento

En Technical Setup compones el conjunto de reglas de cumplimiento de la oferta activando y parametrizando módulos. Cada módulo es un contrato desplegado de forma independiente; el controlador Modular Compliance los encadena para que toda transferencia deba superar todas las verificaciones activas.

Módulo	Qué hace	Configuración típica
Country Allow	Solo permite transferencias hacia billeteras cuya identidad verificada tenga un claim de país incluido en la lista de permitidos.	Habilita las jurisdicciones autorizadas de tu oferta.
Country Restrict	Bloquea las transferencias hacia billeteras incluidas en una lista de bloqueo.	Habitual: EE. UU. (para ofertas fuera de EE. UU. sin Reg D) y jurisdicciones sancionadas.
Supply Limit	Impone un tope máximo al suministro total.	Configúralo con la meta total de captación de tu oferta expresada en tokens.
Max Balance	Impide que una sola billetera mantenga más de X tokens.	Máximos por inversionista (por ejemplo, topes por acreditación).
Hold Time	Bloquea la transferencia de tokens durante N segundos desde su acuñación.	Habitual: 365 días para las restricciones de negociación secundaria de Reg D / Reg S.

Combínalos con libertad: una oferta bajo Reg D en EE. UU. podría activar Country Allow (solo EE. UU.), Max Balance (tope por inversionista) y Hold Time (1 año); una oferta bajo Reg S excluye a EE. UU. mediante Country Restrict.

8. Asignación de agentes

Un Agente es una dirección de billetera que puede ejecutar operaciones privilegiadas sobre el contrato del token: acuñar, quemar, pausar, congelar, forzar transferencias y recuperar. La asignación de agentes por defecto delega las operaciones rutinarias (acuñación al liquidar órdenes, distribución de dividendos) en la billetera relayer de la plataforma Libertum, mientras que el emisor conserva las facultades de propietario.

Roles funcionales: TENANT, RENT, STABLECOIN, YIELD, BUYBACK.

Facultades del propietario vs. del agente. El propietario del token puede hacer todo lo que hace un agente, y además lo que los agentes no pueden (cambiar los módulos de cumplimiento, cambiar el registro de identidad, transferir la propiedad). El propietario suele ser una hardware wallet o un multi-sig en manos del emisor; los agentes son billeteras operativas que automatizan las funciones del día a día.

9. Whitelist de billeteras

Tras el despliegue, tu oferta necesita una whitelist de billeteras de inversionistas aprobadas. Hay tres vías:

1. Iniciada por el inversionista — El inversionista conecta una billetera en la página de la oferta; la plataforma envía una solicitud de whitelist a tu TA.
2. Alta manual del emisor — En Issuer Dashboard → Wallet Whitelist, ingresa la o las direcciones de billetera y el registro de identidad del inversionista vinculado.
3. Carga masiva por CSV — Sube un CSV con las columnas wallet, email, country. Se usa para migrar listas de inversionistas existentes.

10. Envío para aprobación del administrador

Una vez completado el asistente, haz clic en Submit for review. Tu oferta pasa a PENDING_ADMIN_APPROVAL.

Qué revisan los administradores de Libertum: que el KYB del emisor esté vigente y aprobado; que estén presentes todos los documentos obligatorios; que la economía del token sea coherente; que la configuración de cumplimiento sea coherente con las jurisdicciones declaradas; que no existan conflictos entre la whitelist y los países restringidos; y que la descripción de la oferta no contenga afirmaciones que constituyan asesoría de inversión.

Objetivo de SLA: 2 días hábiles para envíos sin observaciones.

Tras la aprobación se despliega el conjunto de contratos. El TREXFactory despliega los seis contratos principales (Token, Identity Registry, Identity Registry Storage, Trusted Issuers Registry, Claim Topics Registry, Modular Compliance) más los módulos de cumplimiento seleccionados en una sola transacción.

11. El Issuer Dashboard

Tras el despliegue, tu oferta vive en Issuer → Dashboard. Pestañas:

• Overview — Fichas de KPI: total recaudado, inversionistas activos, tiempo hasta el cierre, distribuciones a la fecha y suministro disponible.
• Cap Table — Tabla en tiempo real de tenedores con billetera, nombre del inversionista, país, tenencia actual, costo base y última transacción. Filtros por país, rango de tenencia y actividad reciente. Exportación a CSV.
• Subscription Orders — Todas las órdenes del mercado primario con su estado; entra en cualquiera para ver el rastro del pago y las referencias en cadena.
• Redemption Orders — Solicitudes de recompra / redención (si la redención está habilitada).
• Dividends & Distributions — Declara distribuciones y consulta las anteriores con el estado de pago de cada inversionista.
• Transfer Journal — Libro cronológico de cada transferencia (inmutable; refleja los eventos en cadena).
• Force Transfer Requests — Solicitudes iniciadas por el TA a la espera de revisión del emisor (cuando se exige doble control).
• Wallet Whitelist — Operaciones masivas, exportación a CSV y registro de auditoría.
• Documents — Bóveda documental por oferta, con control de versiones.
• Settings — Edita los metadatos de la oferta, gestiona las asignaciones de agentes y actualiza las cuentas bancarias.

12. Declaración y distribución de dividendos

1. El emisor declara — En Dividends → Declare new distribution: monto, moneda (normalmente USDC/USDT), método de asignación y fecha programada.
2. Snapshot — La plataforma revisa las ofertas activas con distribuciones declaradas, calcula la asignación prorrateada entre los tenedores con órdenes en estado MINTED y escribe un registro por inversionista.
3. Envío en cadena — En la fecha programada, el relayer de la plataforma (actuando como agente STABLECOIN) transfiere el stablecoin a la billetera de cada inversionista. Puede descontarse la comisión de la plataforma.
4. Actualización de estado — Cada registro exitoso se marca como distribuido y los inversionistas reciben un correo.

Gestión de fallos. Las transferencias fallidas individuales (por ejemplo, una billetera en lista negra) quedan registradas y se muestran en el Issuer Dashboard. El emisor puede reintentar manualmente, reembolsar fuera de cadena o dejarlas en espera hasta resolver el tema de cumplimiento.

13. Transferencias forzadas, congelamiento y recuperación

Los agentes autorizados disponen de tres operaciones:

• Congelar / Descongelar — El congelamiento total (setAddressFrozen) impide que la billetera envíe o reciba. El congelamiento parcial (freezePartialTokens) bloquea una cantidad específica.
• Transferencia forzada (forcedTransfer) — Mueve tokens entre dos billeteras omitiendo el estado de congelamiento del remitente, pero sigue sujeta a la verificación del receptor.
• Recuperación (recoveryAddress) — Operación atómica que transfiere todos los tokens de una billetera perdida a una billetera nueva y revincula esa billetera nueva a la misma identidad. Requiere atestación de identidad.

Las tres las inicia el TA de forma predeterminada; la política del emisor puede exigir doble control.

14. Bóveda documental y comunicaciones con inversionistas

Documents, dentro del panel del emisor, gestiona el conjunto documental de cada oferta. Con versionado. Los documentos visibles para inversionistas se etiquetan como tales; algunos requieren firma mediante DocuSign.

Investor Communications te permite enviar comunicados a todos los tenedores o a un segmento. Canal: correo electrónico y notificación en la aplicación. Plantillas: acción corporativa, anuncio de distribución, propuesta de gobernanza y actualización general.

15. Whitelabel Shopfront

Una página de aterrizaje con tu marca dedicada a una sola oferta. En Whitelabel → Shopfront:

1. Elige la oferta que quieres destacar.
2. Configura la marca: logotipo, color primario, color secundario, color de acento, imagen principal y CSS personalizado.
3. Configura los textos: titular, subtitular, propuestas de valor y preguntas frecuentes.
4. Elige la URL: your-tenant.libertum.market o tu propio dominio (se incluyen las instrucciones de configuración del CNAME).
5. Publica.

Los inversionistas que lleguen verán únicamente esa oferta: sin marketplace, sin otras ofertas y sin marca Libertum.

16. Whitelabel Platform (marketplace completo)

Un marketplace completo de inversionistas y emisores bajo tu propia marca. En Whitelabel → Platform:

1. Configura la marca (logotipo, colores, tipografías, CSS personalizado).
2. Elige un dominio propio (por ejemplo, invest.acmefund.com).
3. Elige el modo del marketplace: «solo tus ofertas» o «tus ofertas + ofertas compartidas de Libertum».
4. (Opcional) Configura claves de proveedor de KYC específicas del tenant.
5. (Opcional) Habilita el rol de administrador del tenant.
6. Publica.

17. Stripe Connect para pagos en fiat

Conecta tu cuenta de Stripe a través de Stripe Connect. En cada pago, Libertum aplica una comisión de plataforma configurable (en puntos básicos) que se descuenta automáticamente de tu liquidación — Stripe se encarga del reparto.

Comportamiento por defecto: Stripe cobra su comisión de procesamiento, Libertum cobra su comisión de plataforma y el emisor recibe el neto.

18. Gestión de billeteras custodio

Cada emisor tiene una o más billeteras custodio: billeteras gestionadas por la plataforma que mantienen tokens (para la acuñación on-deploy), reciben el stablecoin de las suscripciones y ejecutan las distribuciones.

En Settings → Custodian Wallets: consulta todas las billeteras custodio, revisa la tenencia de tokens de cada una e inicia un retiro (sujeto a los límites generales de la plataforma y a los umbrales de aprobación del administrador). La pista de auditoría registra cada acción.